“预计在可预见的未来,股票将实现中等个位数的年化回报率,高于现金和债券。”12月2日举行的一场电话媒体 *** 中,高盛投资计谋组亚洲区联席主管王胜祖示意。对于股票,高盛的态度经较努力,投资建议是:买它。

王胜祖对第一财经记者称,2021年全球股票市场将迎来新周期,其特点是从高科技股的一枝独秀,到周期股的百花齐放。

股市迎来新周期

近期,美股市场履历了两次显著回调。自9月2日起,标普500指数触顶3588点后,9月初先是下跌10.6%,10月初再跌8.9%。代表投资者对于未来颠簸率预期的芝加哥期权交易所VIX指数从低位20升至近期的日内高位41,同时,标普500指数也从年头一度高达12.3%的涨幅,回落至2.8%。今后,市场愈发忧郁,股市是否进入与年头类似甚至更糟的熊市。

对此,王胜祖示意,只管有一些值得忧郁的因素,但均是短期内的不确定性带来的市场短期颠簸;久远来看,投资者应淡化短期颠簸,更关注经济基本面和标普500的盈利情形。

高盛建议,继续确立或维持股票设置。

王胜祖示意,对美国明年的经济反弹有信心,美国将是发达国家内里唯一一个能够回到疫情之前,有正增进的经济体。同时,欧元区和日本经济也会反弹,然则仍不足以抵消今年的衰退。

他对记者说,美国经济将在明年下半年回到疫情之前的水平,实现1.5个百分点的正增进。这一展望比市场共识的0增进甚至负增进要更为乐观。

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“虽然疫情的生长导致冬季股市下行风险增添,然则经济苏醒的历程大概率会继续,因此不足以让我们给出减持股票的建议。尤其是考虑到未来几个月财政支持力度或将加大,疫苗也将会给经济社会带来更多希望。”王胜祖以为。

另外,企业盈利将好于预期。停止现在,约2/3的标普500指数成分股公司公布了第三季度业绩,总体超出市场预期19个百分点,13%的公司不仅盈利和营收均高于预期,而且还提高了未来几个季度的业绩指引。此外,个人收入和支出增速也高于预期。这些都意味着经济苏醒的势头优越。

“现在可能已经处于下一轮连续多年的经济扩张周期的初期,股票回报率将高于现金和债券。”王胜祖称,而这一新周期还呈现出一个特点,即从一枝独秀到百花齐放。

王胜祖对记者示意,投资者要亲切关注市场气概的切换。已往一年,标普500的反弹很大程度上是由科技股拉动,其中最主要是由Facebook、苹果、谷歌、微软、亚马逊这5只股票拉动。对于标普500中剩下的495只股票,未来哪怕只是正常的反弹恢复,也足以支持标普500明年有10%以上的回报。市场可以期待,明年大盘泛起将从高科技股领衔反弹到周期股回归的态势。

A股预计涨16%

从经济基本面来看,王胜祖以为,明年A股同样值得期待。

高盛给出的2021年中国经济增速的预期为7.5%,将成为生长中国家唯一一个实现正增进的经济体。

从资金面情形来看,只管市场共识是中国正在推进政策的常态化,明年货币政策将边际收紧,然则王胜祖以为,明年整体流动性仍然会相对宽松。央行照样会致力于呵护市场流动性,而不是银根收紧。流动性会有一个和名义GDP匹配的增进。另一方面,随着美元进入贬值周期,国际资源将加速从发达国家向新兴市场流动,更多的资金将通过直接投资或证券投资渠道加速流入中国市场。

王胜祖示意,A股今年领先于全球主要市场,主要原因是政策驱动,包罗全球流动性的宽松,体现了市场对于中国 *** 在疫情防控方面领先全球,经济率先恢复的赞许和支持。然则,明年A股是否还可以领先全球,取得与经济增速相匹配的增进,照样异常值得期待的。

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